Principer för reglering av RSB. §2 Grundläggande principer, anvisningar och metoder för statlig reglering av relationerna på värdepappersmarknaden

TESTA

Ämne: ”Statlig reglering av marknaden värdefulla papper»

Introduktion

Värdepappersmarknaden som komponent Finans- och kreditsystemet är föremål för statlig reglering, vars huvudmål är att skydda investerarnas intressen från olagliga handlingar från emittenter eller mellanhänder.

Följaktligen behövs en aktiv och målinriktad statlig politik när det gäller utvecklingen av värdepappersmarknaden, bildandet av en marknadsregleringsmodell som kommer att vara adekvat för specifika förhållanden rysk ekonomi nationella intressen och traditioner.

Således är värdepappersmarknaden för närvarande viktig för att återställa den ekonomiska situationen i landet. Syftet med mitt arbete är att skapa en bild av utvecklingen av värdepappersmarknaden och de ryska myndigheternas roll i dess reglering.

1. Kärnan i värdepappersmarknaden

Om vi utgår från det faktum att marknaden i allmänhet är vilken institution eller mekanism som helst som sammanför efterfrågare och leverantörer av vissa varor, verk eller tjänster, så är värdepappersmarknaden ett av segmenten på denna marknad där värdepapper cirkuleras mellan olika enheter.

Generellt sett kan värdepappersmarknaden definieras som en uppsättning ekonomiska relationer avseende emission och cirkulation av värdepapper mellan dess deltagare. I denna mening skiljer sig inte begreppet värdepappersmarknad och kan inte skilja sig från definitionen av en marknad för någon annan produkt. Till exempel definierade F. Kotler marknaden som en "sfär av potentiella utbyten", K.R. McConnell som "en institution eller mekanism som sammanför köpare (leverantörer av efterfrågan) och säljare (leverantörer) av enskilda varor och tjänster." Skillnader uppstår om man jämför föremålet för den marknad som studeras. Värdepappersmarknadens nomenklatur motsvarar inte marknaden för någon enskild produkt, utan produktmarknaden som helhet. Om varor produceras i fabriker och fabriker släpps värdepapper ut i omlopp. För att en produkt ska nå sin konsument behöver den sin egen organisation av produktdistributionen, och för en säkerhet – sin egen. En vara säljs en eller flera gånger, men ett värdepapper kan köpas och säljas ett obegränsat antal gånger. Värdepappersmarknaden är en integrerad del av marknaden i vilket land som helst. Grunden för värdepappersmarknaden är råvarumarknaden, pengar och penningkapital. Den första är en överbyggnad över den andra, derivata i förhållande till dem.

Följande typer av värdepappersmarknader särskiljs:

· internationella och nationella värdepappersmarknader;

· nationella och regionala (territoriella) marknader.

· marknader för specifika typer av värdepapper (aktier, obligationer).

· marknader för statliga och företags (icke-statliga) värdepapper;

· primära värdepappersmarknader och derivatmarknader.

Värdepappersmarknaden är en slags spegel som speglar huvuddragen i den moderna ekonomin. Situationen på värdepappersmarknaden ger investerare information om den ekonomiska situationen i landet och ger dem riktlinjer för att placera sitt kapital.

Huvudsyftet med värdepappersmarknaden i alla samhällen med utvecklade marknadsrelationer är att den tillåter en att ackumulera tillfälligt fria medel och styra dem till utvecklingen av lovande sektorer av ekonomin.

Personer och organisationer som har tillfälligt fria överskottsmedel och är intresserade av att öka dem kallas investerare.

Organisationer som är intresserade av att samla in pengar för utveckling av produktion, handel eller genomförande av program som kräver vissa monetära kostnader (investeringar) kallas emittenter.

Värdepappersmarknaden är mellan dem som mellanhand. Således är värdepappersmarknaden en mekanism som hjälper emittenter att ackumulera investerarnas medel, och investerare - öka medel genom att investera pengar i värdepapper och, om nödvändigt, konvertera värdepapper till pengar när som helst.

Om värdepappersmarknadens aktörer inte fullgör sina skyldigheter gentemot varandra upphör värdepappersmarknaden att fungera. Detta beror på det faktum att värdepapper inte är väsentliga föremål och alla investerare kan klara sig utan dem i vardagen. För att aktiemarknadsaktörerna ska följa spelreglerna måste det finnas tillsynsorgan som har anförtrotts ansvar för att reglera processen för interaktion mellan aktiemarknadens aktörer och uppfyllandet av deras skyldigheter gentemot varandra, lagkrav och efterlevnad av arbetsreglerna på aktiemarknaden. På företagsmarknaden för värdepapper utförs regulatoriska funktioner av Federal Securities Commission.

Värdepappersmarknaden är uppdelad i:

ü Den primära marknaden är förvärvet av värdepapper av deras första ägare, detta är det första steget i processen att sälja värdepapper, detta är det första uppträdandet av värdepapper på den marknad där deras första placering sker.

ü Den sekundära värdepappersmarknaden är cirkulationen av tidigare emitterade värdepapper, det är helheten av alla köp- och försäljningshandlingar eller andra former av överföring av värdepapper från en ägare till en annan under värdepapperens hela livslängd.

Båda dessa begrepp är nära besläktade. Utan en primär värdepappersmarknad, som tillhandahåller aktievärden för cirkulation, kan det inte finnas en sekundär marknad.

Utan en fullfjädrad sekundärmarknad är det omöjligt att tala om primärmarknadens och värdepappersmarknadens effektiva funktion. Den sekundära marknaden, som skapar en mekanism för att genomföra transaktioner med värdepapper, stärker investerarnas förtroende för värdepappersmarknaden, stimulerar deras önskan att förvärva aktievärden och bidrar till en mer fullständig ackumulering av samhällets resurser i syfte att utöka reproduktionen.

Den effektiva driften av andrahandsmarknaden beror på tillståndet på värdepappersmarknadens infrastruktur.

Värdepappersmarknadens infrastruktur är de allmänna förutsättningarna för utvecklingen av värdepappersmarknaden. Om det inte finns någon normal infrastruktur som uppfyller behoven på den nuvarande utvecklingsnivån, kan värdepappersmarknaden inte utföra sina funktioner fullt ut eller utföra dem på en otillräcklig nivå, vilket är anledningen till att hela ekonomin i landet som helhet lider.

Den enhetliga infrastrukturen på värdepappersmarknaden är uppdelad i:

1. Rättslig infrastruktur, som är en uppsättning normativa rättsakter som reglerar den tidiga PR-sfären och rättsliga mekanismer för inflytande för att lösa konfliktsituationer.

2. informationsinfrastruktur, som innefattar en uppsättning organ och organisationer som samlar in, lagrar, överför, replikerar och sprider information om värdepapper, professionella aktiemarknadsaktörer och aktiemarknadens tillstånd.

3. Funktionell infrastruktur (börser, system för handel med över disk).

4. Teknisk infrastruktur (depå).

5. regulatorisk infrastruktur.

Alla transaktioner med värdepapper och till och med enkelt ägande av vissa typer av värdepapper medför uppkomsten av en viktig faktor som risk.

Den ryska värdepappersmarknaden, på grund av de objektiva omständigheterna i dess hypertrofierade snabba tillväxt i förhållandena för en ofullständigt reformerad ekonomi, som skiljer den från många andra marknader, är extremt riskabel.

Enheter som verkar på värdepappersmarknaden, både investerare och professionella, måste ha en förståelse för vilka typer av risker de står inför på värdepappersmarknaden.

2. Värdepappersmarknadens roll och plats i den reformerade ekonomin

Som ett resultat av djupa institutionella reformer har Ryssland gjort betydande framsteg i bildandet av en ekonomi av marknadstyp och skapandet av huvudelementen i ett tredelat system för dess finansiering:

1. Budgetfinansiering.

2. banklån;

3. direktinvesteringar genom kapitalmarknadsmekanismen.

Med tanke på att mobilisera fria finansiella resurser, marknaden för statspapper och marknaden för värdepapper i affärsbanker, samt marknaden för värdepapper och surrogat av värdepapper utgivna av nyskapade företag, inklusive olicensierade finansiella företag som lockade medel från allmänheten, utvecklats i högsta takt.

På modern scen Den ekonomiska utvecklingen har skapat de grundläggande förutsättningarna för företag att direkt komma in på kapitalmarknaden för att attrahera investeringsresurser genom emission av värdepapper: det finns en enorm efterfrågan på kapital från företag och samtidigt växer efterfrågan på företagspapper.

Resultatet av ekonomiska reformer var den snabba omfördelningen av inkomster som tidigare gick till statsbudgeten till förmån för företag och från företag till befolkningen. Denna omfördelning av inkomster var en oundviklig konsekvens av demokratiseringen av det ekonomiska livet, men den ägde rum under villkoren för ett underutvecklat system av incitament för investeringar och ett system för marknadsbildning och fördelning av investeringsresurser, även om sparandets andel av inkomsten av både individer och juridiska personer förblev hög. Dessa besparingar omvandlades emellertid huvudsakligen till följande typer finansiella tillgångar som inte är relaterade till finansieringen av produktionen: kontant (befolkning, tillväxt av dolda utländska tillgångar hos juridiska personer, kapitalflykt),

Ur synvinkeln av territoriell omfördelning av finansiella resurser bidrog utvecklingen av marknaden för statliga värdepapper och utgivningen av värdepapper av banker till att stärka processerna för koncentration av finansiella resurser i Moskva och flera andra stora finanscentra.

Den sfär där kapital kan ackumuleras eller tas emot är den finansiella verksamhetssfären. De viktigaste marknaderna där finansiella relationer dominerar är:

· bankernas kapitalmarknad

· valutamarknad

· Marknaden för försäkrings- och pensionsfonder;

Det är nödvändigt att skilja mellan marknader där kapital endast kan investeras, eller primärmarknader, och finansmarknaderna själva, där dessa kapital ackumuleras, koncentreras, centraliseras och investeras på primärmarknader. Finansiella marknader (kapitalmarknader) är marknader för mellanhänder mellan de primära ägarna av fonder och deras slutanvändare.

Eftersom inte alla värdepapper härrör från monetärt kapital kan värdepappersmarknaden inte helt klassificeras som en finansmarknad. I den mån värdepappersmarknaden bygger på pengar som kapital kallas den för aktiemarknad och utgör som sådan en del av finansmarknaden. Aktiemarknaden utgör en stor del av värdepappersmarknaden. Den återstående delen av värdepappersmarknaden fick, på grund av sin ringa storlek, inget speciellt namn, därför anses begreppen värdepappersmarknaden och aktiemarknaden vara synonyma.

Värdepappersmarknadens plats kan bedömas ur två perspektiv:

1. När det gäller volymen av att samla in medel från olika källor;

2. ur synvinkeln att investera fria medel på vilken marknad som helst.

Medel kan samlas in från interna och externa källor. Interna källor inkluderar avskrivningskostnader och intjänad vinst. Main Externa källorär banklån och medel som erhållits från emission av värdepapper. Inre källor dominerar i samhället, eftersom externa är resultatet av omfördelningen av de förra.

Fria medel kan användas för lönsamma investeringar inom många områden: produktion och ekonomisk aktivitet(industri, bygg, handel, kommunikation), fastigheter, antikviteter, konstverk. Medel kan placeras i utländsk valuta om den inhemska valutan deprecierar, värdepapper av olika slag lånas ut eller placeras på bank till ränta. Värdepappersmarknaden är ett av många områden för tillämpning av fritt kapital, och därför måste den konkurrera för att attrahera dem.

Fonder mellan de noterade kapitalinvesteringsmarknaderna uppstår beroende på många faktorer, de viktigaste är:

marknadens lönsamhetsnivå

· marknadsbeskattningsnivå

· risknivå för förlust av kapital eller brist på förväntad inkomst

· marknadsorganisation, förmågan att snabbt komma in och ut ur marknaden, nivå av marknadsmedvetenhet.

Värdepappersmarknaden har ett antal funktioner som kan delas in i två grupper:

1. Allmänna marknadsfunktioner som är inneboende på varje marknad:

· kommersiell funktion, d.v.s. funktionen att generera vinst från verksamheten på en given marknad;

· prisfunktion, d.v.s. marknaden säkerställer processen att vika marknadspriserna och deras ständiga rörelse;

· informationsfunktion, d.v.s. marknaden producerar och kommunicerar till sina deltagare marknadsinformation om handelsobjekt och dess deltagare;

· reglerande funktion, d.v.s. marknaden skapar regler för handel och deltagande i den, förfarandet för att lösa tvister mellan deltagare, fastställer prioriteringar, kontroll- eller ledningsorgan;

2. Specifika funktioner på värdepappersmarknaden som skiljer den från andra marknader:

· omfördelningsfunktion;

a) Omfördelning av medel mellan branscher och marknadsområden;

b) överföring av besparingar, i första hand av befolkningen, från improduktiv till produktiv form;

c) finansiera statsbudgetens underskott på icke-inflationsbasis, d.v.s. utan att släppa ytterligare medel i omlopp.

· funktionen att försäkra pris- och finansiella risker blev möjlig tack vare uppkomsten av en klass av derivatinstrument: terminskontrakt och auktionskontrakt.

En av värdepappersmarknadens huvudfunktioner är att mobilisera investerarnas medel i syfte att organisera och utöka produktionen. Förekomsten av en värdepappersmarknad bidrar till bildandet av en effektiv och rationell ekonomi.

3. Reglering av värdepappersmarknaden

All mänsklig aktivitet i detta skede av social utveckling måste regleras, och värdepappersmarknaden är inget undantag. Lagen "Om värdepappersmarknaden" föreskriver både reglering av verksamhet från statliga myndigheter och särskilda organisationer som verkar på värdepappersmarknaden.

Till att börja med bör vi lyfta fram systemet för reglering av värdepappersmarknaden - marknadens så kallade reglerande infrastruktur. För närvarande inkluderar detta system:

· statliga tillsynsorgan;

· Självreglerande organisationer;

· Lagstiftande normer för värdepappersmarknaden;

· etik, traditioner och seder på marknaden.

Reglering av värdepappersmarknaden är regleringen av verksamheten på den för alla dess deltagare och transaktioner mellan dem av organisationer som är auktoriserade av samhället för dessa åtgärder.

Regleringen av värdepappersmarknaden omfattar alla typer av aktiviteter och alla typer av operationer på den, som utförs av organ eller organisationer som har tillstånd att utföra reglerande funktioner.

Det finns:

1. statlig reglering av marknaden, utförd av statliga organ;

2. Reglering av professionella deltagare på värdepappersmarknaden, eller självreglering av marknaden.

3. offentlig reglering eller reglering genom den allmänna opinionen.

Regleringen av värdepappersmarknaden eftersträvar vanligtvis följande mål:

ü upprätthålla ordning och reda på marknaden, skapa normala arbetsförhållanden för alla marknadsaktörer;

ü skydd av marknadsaktörer från oärlighet och bedrägeri från individer eller organisationer från kriminella organisationer;

ü säkerställa en fri och öppen process för prissättning av värdepapper baserat på utbud och efterfrågan;

ü Skapande av en effektiv marknad där det alltid finns incitament för entreprenörsverksamhet och där varje risk belönas på ett adekvat sätt;

ü i vissa fall skapande av nya marknader, stöd till marknader och marknadsstrukturer som är nödvändiga för samhället, marknadsinitiativ och innovationer etc.;

ü inflytande på marknaden för att uppnå vissa sociala mål (till exempel att öka den ekonomiska tillväxten, minska arbetslösheten etc.).

Specifika mål Värdepappersmarknadens regleringar bestäms alltid av aktuell ekonomisk politik och finanspolitik, tillståndet för ekonomisk tillväxt och ett antal andra faktorer.

Processen för att reglera värdepappersmarknaden inkluderar:

1. Skapande av ett regelverk för marknadens funktion.

2. urval av professionella marknadsaktörer.

3. kontroll över att alla marknadsaktörer följer normerna och reglerna för marknadens funktion.

4. ett sanktionssystem för att kringgå normer och regler.

– Separering av tillvägagångssätt för att reglera relationerna mellan emittenten och investeraren, å ena sidan, och relationer med deltagande av professionella marknadsaktörer, å andra sidan.

– Att lyfta fram de värdepapper som i första hand kräver noggrann reglering.

– Säkerställa konkurrens mellan marknadsaktörer.

– Säkerställa insyn i regelgivningen.

– att upprätthålla kontinuiteten i det ryska systemet för reglering av värdepappersmarknaden och ta hänsyn till erfarenheterna från världsmarknaden.

Statlig reglering av värdepappersmarknaden

Det speciella med värdepappersmarknaden är att de tillgångar som handlas på den representerar en uppsättning rättigheter och inte existerar isolerat från det rättsliga regelverket och det brottsbekämpande systemet som tillhandahålls av staten. Staten fyller således en systembildande funktion, som fortlöpande kommer att modifieras i enlighet med de uppgifter den står inför för att säkerställa nationella intressen.

Staten skapar ett marknadsregleringssystem och säkerställer att det fungerar. Utvecklingen av det brottsbekämpande systemet som en av nyckelelementen i statens systembildande funktion kommer att vara en prioritet allmän ordning.

Staten är den största låntagaren på värdepappersmarknaden och har en direkt inverkan på dess kvantitativa och kvalitativa egenskaper.

Staten är den största innehavaren av värdepapper i ryska företag och är den största säljaren på företagsmarknaden för värdepapper.

Staten utför ett antal viktiga funktioner på värdepappersmarknaden, bland dem kan följande huvudfunktioner urskiljas:

1. utveckling av ett program och en strategi för utvecklingen av värdepappersmarknaden, övervakning och reglering av genomförandet av detta program, utveckling av lagstiftningsakter för genomförandet av strategin.

2. fastställa krav för deltagare i marknadsprocessen, fastställa olika standarder;

3. Övervaka finansiell säkerhet och marknadsstabilitet, övervaka genomförandet av säkerhetsorder;

4. se till att alla investerare utan undantag är informerade om marknadsläget;

5. bildande av statliga försäkringssystem på värdepappersmarknaden;

6. kontroll och förebyggande av överdrivna investeringar i statspapper;

Idag är två modeller för statlig reglering av värdepappersmarknaden kända, den första innebär att staten aktivt kontrollerar och ingriper i regleringsprocessen på marknaden och endast en liten del överförs till självreglerande organisationer. Den andra modellen är direkt motsatt den första - statens roll i regleringen är minimal och huvuddelen av regleringen tillhör marknadsaktörerna. I de flesta länder i världen följer staten vägen för en medelväg mellan dessa två extrema modeller.

Begreppet utveckling av värdepappersmarknaden i Ryska federationen identifierar följande viktigaste principer för statlig politik på värdepappersmarknaden:

a) staten, uppfyllande universell funktion för att skydda medborgarna, deras lagliga rättigheter och intressen, vidtar åtgärder för att skydda rättigheterna för värdepappersmarknadsaktörer på grundval av licensiering och reglering av alla typer av professionell verksamhet på denna marknad.

b) principen om enhet i det rättsliga regelverket, regimen och metoderna för marknadsreglering i hela Ryska federationen;

c) principen om minimalt statligt ingripande och maximal självreglering, baserat på att minimera kostnaderna från den federala budgeten, vägran att införa centraliserade beslut, insyn i regelgivningen och obligatoriskt deltagande av professionella marknadsaktörer i regleringen;

d) principen om lika möjligheter, vilket betyder:

– statlig stimulans av konkurrensen på värdepappersmarknaden genom avsaknad av preferenser för enskilda deltagare.

– Jämlikhet mellan alla marknadsaktörer inför de myndigheter som reglerar det.

– Offentlig och konkurrenskraftig distribution statligt stöd olika projekt på marknaden;

– Bristen på fördelar för statligt ägda företag som verkar på marknaden framför kommersiella.

– Ett förbud för statliga myndigheter att ge offentliga bedömningar till professionella marknadsaktörer.

– vägran av statlig reglering av priser för tjänster från professionella marknadsaktörer (förutom registrarföretag).

e) principen om kontinuitet i statens politik på värdepappersmarknaden, vilket betyder konsekvensen i statens politik och dess engagemang för den framväxande ryska modellen för värdepappersmarknaden;

f) principen om att fokusera på global erfarenhet och ta hänsyn till trenden med globalisering av finansmarknaderna, samt att antyda utvecklingen av en balanserad politik i förhållande till utländska investerare och utländska deltagare på den ryska värdepappersmarknaden.

De grundläggande principerna för statlig reglering av värdepappersmarknaden inkluderar:

ü funktionell reglering i kombination med institutionell reglering om organisation av kontroll och tillsyn över professionella marknadsaktörers verksamhet;

ü användningen av marknadens självregleringsmekanismer skapade med hjälp av staten och under dess kontroll;

ü fördelning av befogenheter för att reglera marknaden mellan Ryska federationen och Ryska federationens ingående enheter, såväl som olika verkställande myndigheter;

ü prioritering av att skydda små investerare och befolkningen, alla former av kollektiva investeringar i utvecklingen av ett system för marknadsreglering;

ü prioritet i utvecklingen av infrastrukturorganisationer;

ü maximal minskning och delning av risker;

ü stöd för konkurrensen på marknaden;

ü förebyggande eller delvis avlägsnande av intressekonflikter baserat på reglerande frågor om att kombinera typer av yrkesverksamhet.

Uttrycksformen för statlig reglering av värdepappersmarknaden är för det första de reglerande rättsakter genom vilka regleringen genomförs. Lagstiftningsområdet är mycket mer mottagligt för statligt inflytande än andra delar av värdepappersmarknaden. Därför, med hjälp av rimliga lagar, kan den mest kraftfulla effekten säkerställas för att påskynda processen att etablera aktiemarknaden.

De största problemen på detta område ligger inte i själva regleringen, utan i de specifika sätt och former på vilka den bör genomföras. Dessutom, med tanke på att vår stat själv är en stor aktieägare, är det nödvändigt att ha en mekanism för offentlig (oberoende) kontroll och reglering av värdepappersmarknaden.

För närvarande finns det cirka 1 000 lag- och regleringsdokument som reglerar olika aspekter av deltagarnas aktiviteter. Grundläggande rättsakter, som reglerar den ryska värdepappersmarknaden:

Ø Ryska federationens civillag, delar I och II

Ø Lag "om banker och bankverksamhet"

Ø Lag "om Ryska federationens centralbank"

Ø Lag "om råvarubörser och börshandel"

Ø Lag "om valutareglering och valutakontroll"

Ø Lag "om Ryska federationens inre skuld"

Ø Lag "om aktiebolag"

Ø Lag "om värdepappersmarknaden"

Ø Presidentdekret om utvecklingen av värdepappersmarknaden m.m.

Men befintliga dokument kompletterar ofta inte, utan motsäger och till och med ömsesidigt utesluter varandra. För närvarande är dokumentet som definierar riktningen för aktiviteten för att reglera värdepappersmarknaden det ovan nämnda konceptet. Enligt den bestämmer Rysslands nationella intressen huvudmålen för statens politik på värdepappersmarknaden. Dessa inkluderar:

Skapa och säkerställa att mekanismer fungerar effektivt för att locka investeringar till den privata sektorn i den ryska ekonomin, och framför allt till privatiserade företag;

Finansiering av det federala budgetunderskottet baserat på värdepappersmarknadsrelaterade metoder för icke-inflationär finansiering av specifika långsiktiga projekt;

Skapande av pålitliga mekanismer och finansiella instrument investera medel från befolkningen;

Omstrukturera ledningssystemet för privatiserade företag och skapa institutionen för en "effektiv ägare", vilket ökar det disciplinära inflytandet från värdepappersmarknaden på administrationen av ryska företag;

Förebygga sociala explosioner och konflikter som kan uppstå som ett resultat av verksamhet på värdepappersmarknaden, genom att skydda rättigheterna för deltagare på värdepappersmarknaden, och i första hand investerarnas rättigheter;

Skapande av en civiliserad värdepappersmarknad i Ryssland och dess integration i den globala finansmarknaden, vilket säkerställer en oberoende plats för den ryska marknaden i systemet med internationella kapitalmarknader;

Bekämpa surrogat av värdepapper och bedrägerier, undertrycka illegal verksamhet på värdepappersmarknaden.

I den strategiska planen är dessa mål kompletterande och måste genomföras genom en enda uppsättning åtgärder som samordnas av statliga myndigheter och professionella marknadsaktörer.

Staten kan utöva den så kallade direkta förvaltningen av värdepappersmarknaden, som består i att ta fram normer och regler och övervaka deras genomförande.

Därutöver utövar staten även indirekt eller ekonomisk förvaltning av värdepappersmarknaden genom skattesystemet, penningpolitiken, statens kapital och statens egendom och resurser.

För närvarande är indirekt reglering av värdepappersmarknaden dominerande, nämligen:

Ø kontroll över penningmängden i omlopp och volymen av lån som tillhandahålls genom att påverka räntorna;

Ø förändringar i beskattnings- och avskrivningsperioder;

Ø statliga garantier (för inlåning, lån, lån från den privata sektorn, etc.);

Ø utländsk ekonomisk (transaktioner med utländsk valuta, guld, åtgärder för att stimulera export, valutarestriktioner etc.) och utrikespolitiska aktiviteter (utveckling eller inskränkning av politiska kontakter, påverkan av utrikeshandel och ekonomiska relationer, militära aktioner etc.).

Strukturen för statliga tillsynsorgan för den ryska värdepappersmarknaden har ännu inte utvecklats. Regleringen av värdepappersmarknaden på statlig nivå utförs av:

1. Högsta statsmaktsorgan:

a) Statsduman (utfärdar lagar som reglerar värdepappersmarknaden);

b) President (utfärdar dekret);

c) Regering (utfärdar dekret, vanligtvis under utveckling av presidentdekret).

2. Statliga organ som reglerar värdepapper på ministernivå:

a) Ryska federationens finansministerium (registrerar emissioner av värdepapper från företag, federala subjekt och lokala myndigheter, licensierar börser, investeringsbolag och fonder, utfärdar statliga värdepapper och reglerar deras cirkulation);

b) Ryska federationens centralbank (registrerar emissioner av värdepapper från kreditinstitut, utför transaktioner och reglerar förfarandet för kreditinstitut att utföra transaktioner på en öppen värdepappersmarknad, upprättar och kontrollerar antimonopolkrav för verksamhet på en värdepappersmarknad, etc.);

c) Statens kommitté för antimonopolpolitik (upprättar antimonopolregler och övervakar deras genomförande);

d) Gosstrakhnadzor (reglerar särdragen för verksamheten på försäkringsbolagens värdepappersmarknad).

e) Federal Commission for the Securities Market (engagerad i att licensiera registrarers verksamhet och reglera deras verksamhet. I framtiden kan den ta på sig det huvudsakliga regel- och kontrollarbetet för att reglera värdepappersmarknaden).

Slutsats

marknadsvärdig regleringsinfrastruktur

Den ryska värdepappersmarknaden är inte ett nytt fenomen, även om en betydande lucka har försatt landet i nya förhållanden, och användningen av tidigare erfarenheter i denna situation är avsevärt komplicerad. Men historien visar att statliga organ var nyckelfigurerna för att reglera värdepappersmarknaden och därför, enligt min mening, är ett avsteg från denna modell i modern praxis ineffektivt, även om en sådan synpunkt finns.

Passande modern marknad värdepapper passerade, som i hela världen med en stor andel, av de så kallade finansiella pyramiderna, men på grund av sådana faktorer som befolkningens låga nivå av juridisk läskunnighet, statens skarpa övergång till marknadsrelationer och några andra ledde till uppkomsten av ett stort antal finansiella pyramider, och deras kollaps till befolkningens misstro mot värdepapper som en form av investering.

Denna situation har uppstått av följande skäl:

§ svag statlig reglering av värdepappersmarknaden (försening av regelverket, hög grad av korruption, svaga straff för överträdare på värdepappersmarknaden, avsaknad av ett koncept för utvecklingen av värdepappersmarknaden som huvudriktlinje för statlig politik på detta område , politisk instabilitet);

§ informationsstängning på marknaden, vilket medför marknadsinstabilitet och misstro;

§ territoriell och finansiell och sektoriell deformation, som fortfarande är ett vanligt faktum i Ryssland idag;

§ ett stort antal utländska aktörer på marknaden, varav majoriteten inte är strategiska, utan spekulativa aktörer på marknaden.

Dessa problem måste först och främst lösas av statliga myndigheter för tillfället för att återställa allmänhetens förtroende för värdepappersmarknaden, skapa gynnsamma och, viktigast av allt, pålitliga villkor för att investera finanser i värdepapper. Detta är möjligt genom att stärka normerna för ansvar för brott på värdepappersmarknaden, öka kontrollfunktionerna för tillsynsmyndigheter, särskilt Federal Securities Commission i Ryssland, fastställa skatte- och andra förmåner vid investeringar i värdepapper, såväl som andra åtgärder.

Om statliga organ verkligen blir verklig makt i landet, då kan vårt land hoppas på fortsatt utveckling inom alla områden av livet. Ryssland är trots allt ett land med enorm potential och det måste ta sin rättmätiga plats i världen.

Bibliografi

1. Civillagen, delar I och II

3. Astakhov M. Värdepappersmarknaden och dess deltagare. - M., 2006.

4. "Introduktion till den ryska aktiemarknaden" // Uch. by redigerad av Zolotarev V.S., Kuznetsov N.G., Kravtsova N.I. et al., Rostov-on-Don, 2005 sid. 5–7.

5. Ivashina T.B. "Värdepappersmarknaden: analys, utländsk erfarenhet, framtidsutsikter", Voronezh, 2006 sid. 13–15.

6. Nikiforova V.D., Astrovskaya V.Yu. Statliga och kommunala värdepapper. – St Petersburg: Peter, 2008.

7. "Värdepappersmarknaden" // Uch. by redigerad av Kolesnikov V.I., Torkanovsky V.S., Baklanov S.A., St. Petersburg, 2007, sid. 80–97.

Reglering av värdepappersmarknaden – detta är rationaliseringen av aktiviteterna för alla dess deltagare och transaktioner mellan dem från organisationer som godkänts av samhället för dessa åtgärder.

Regleringen av värdepappersmarknaden omfattar alla typer av aktiviteter och all verksamhet på den, som utförs av organ eller organisationer som har tillstånd att utföra regleringsfunktioner.

Det finns:

· stat marknadsreglering utförd av statliga myndigheter;

· Reglering utifrån professionella deltagare i RCB, eller självreglering;

· offentlig reglering, eller reglering genom den allmänna opinionen.

Mål förordning:

· upprätthålla ordning och reda på marknaden, skapa normala förutsättningar för alla marknadsaktörers arbete;

· Skydd av marknadsaktörer från bedrägerier och oärlighet av individer och juridiska personer.

· säkerställa en fri och öppen process för prissättning av värdepapper baserat på utbud och efterfrågan.

· Skapande av en effektiv marknad där det finns incitament för entreprenörsverksamhet och risker belönas på lämpligt sätt.

· V i vissa fall– Skapande av nya marknader, stöd till marknader och marknadsstrukturer som är nödvändiga för samhället, innovationer osv.

· påverka marknaden för att uppnå vissa sociala mål (öka den ekonomiska tillväxten, minska arbetslösheten etc.).

Regulatorisk process Värdepappersmarknaden inkluderar:

· Skapande av ett regelverk för marknadens funktion.

· urval av professionella marknadsaktörer;

· Övervaka att alla marknadsaktörer följer normerna och reglerna för marknadens funktion.

· ett sanktionssystem för avvikelser från normer.

Principer för reglering av värdepappersmarknaden:

· Separation av tillvägagångssätt för att reglera relationerna mellan emittenten och investeraren, å ena sidan, och relationer med deltagande av professionella marknadsaktörer, å andra sidan.

· att lyfta fram de värdepapper som är mest i behov av noggrann reglering (till exempel investeringsvärdepapper).

· säkerställa konkurrens mellan marknadsaktörer.

· Säkerställa insyn i regelgivningen.

· efterlevnad av principerna om kontinuitet i det ryska värdepappersregleringssystemet och med hänsyn till erfarenheterna från världsmarknaden.

Under systemet för reglering och kontroll på aktiemarknaden bör förstås som en uppsättning institut som reglerar och kontrollerar hur värdepappersmarknaden fungerar och en uppsättning lagar och rättsakter som tillhandahåller aktiemarknadens regelverk.

De reglerande institutionerna på aktiemarknaden i Ryska federationen är de statliga tillsynsorganen på värdepappersmarknaden, representerade av statliga organ och självreglerande organisationer.

Fråga 2. Statlig reglering av värdepappersmarknaden

Struktur för statliga tillsynsorgan Den ryska värdepappersmarknaden består av de högsta statliga organen (president, statsduma, regering), statliga tillsynsorgan på ministernivå (finansministeriet, Ryska federationens centralbank, Federal Antimonopol Service, etc.).

De högsta statliga organen utövar allmän (konceptuell) ledning av utvecklingen av värdepappersmarknaden genom tillsynsorgan på ministernivå (verkställande myndigheter), förbereder och godkänner lagar, förordningar och förordningar på värdepappersområdet samt övervakar deras genomförande.

Statliga organ på ministernivå (verkställande myndigheter) reglerar värdepappersmarknaden genom reglerande verksamhet och har även en tillsynsfunktion över verksamheten på denna marknad.

Utfärdandet av licenser för professionell verksamhet utförs av Bank of Russia Service for Financial Markets, som från den 1 september 2013 ersatte Federal Service for Financial Markets (FSFM), som funnits sedan mars 2004 efter avskaffandet av den federala Commission for the Securities Market (FCSM).

Bank of Russia Service for Financial Markets (FMS) skapades genom ett beslut av styrelsen för Bank of Russia daterat den 8 augusti 2013 i samband med integrationen av Federal Service for Financial Markets i Bank of Banks struktur. Ryssland.

SFR är en division av Rysslands centralbank, till vilken FSRF:s befogenheter har överförts för att reglera, kontrollera och övervaka finansiella marknader (baserat på den federala lagen av den 23 juli 2013 nr 251-FZ "Om ändringar av vissa Ryska federationens rättsakter i samband med överföringen till Ryska federationens centralbank av befogenheter för reglering, kontroll och tillsyn inom finansmarknadsområdet").

SFR:s uppgifter är bland annat:

· Deltagande i utvecklingen, säkerställa stabiliteten på den ryska federationens finansmarknad och dess infrastruktur, snabb identifiering och motverkande av krissituationer.

· bildandet av en konkurrenskraftig miljö på den ryska federationens finansmarknad

· Genomföra en analys av tillståndet och utsikterna för utvecklingen av finansmarknaderna när det gäller verksamhetsomfånget för icke-kreditfinansiella organisationer; reglering, kontroll och övervakning av icke-kreditfinansiella organisationer,

· skydd av rättigheter och legitima intressen för aktieägare och investerare på finansmarknaderna, försäkringstagare, försäkrade personer och förmånstagare erkända som sådana i enlighet med försäkringslagstiftningen, samt försäkrade personer som omfattas av obligatorisk pensionsförsäkring, investerare och deltagare i en icke-statlig pension fond för icke-statlig pensionsavsättning

· säkerställa kontroll över efterlevnaden av kraven i Ryska federationens lagstiftning om att bekämpa missbruk av insiderinformation och otillbörlig marknadspåverkan.

RCB kan effektivt utföra sina funktioner om staten reglerar emittenters och investerares verksamhet.

Statlig reglering säkerställs av:

· fastställa obligatoriska krav för verksamheten för emittenter och professionella deltagare på värdepappersmarknaden och dess standarder.

· Registrering av värdepappersemissioner och övervakning av efterlevnaden av villkoren för emissionen;

· licensiering av verksamhet som bedrivs av professionella deltagare på värdepappersmarknaden.

· Skapa ett system för att skydda ägarnas rättigheter och övervaka att emittenter och professionella deltagare på värdepappersmarknaden respekterar deras rättigheter.

· förbud och undertryckande av verksamhet för personer som bedriver entreprenörsverksamhet på värdepappersmarknaden utan lämplig licens ( den federala lagen"På värdepappersmarknaden", art. 38).

Gå till funktioner Bank of Russias finansmarknadstjänster inkluderar bland annat:

utveckling

o huvudsakliga utvecklingsriktningar för finansmarknaderna,

o enhetliga krav för reglerna för att utföra yrkesverksamhet vid RCB;

· Fastställande av obligatoriska krav för transaktioner med värdepapper, standarder för upptagande av värdepapper till offentliga placeringar, cirkulation, notering och notering, avveckling och förvaringsverksamhet. till förfarandet för att föra registret;

· genomförande av licensiering;

· För att bekämpa legalisering (tvättning) av vinning från brott, kontrollera förfarandet för att genomföra transaktioner med fonder och annan egendom som utförs av professionella deltagare på värdepappersmarknaden;

· säkerställa offentliggörande av information om registrerade emissioner av värdepapper, professionella aktörer på värdepappersmarknaden och reglering av värdepappersmarknaden samt skapande av ett allmänt tillgängligt system för offentliggörande av information på värdepappersmarknaden.

Utöver direkt administrativ kontroll av värdepappersmarknaden finns det också indirekt statlig kontroll av denna marknad genom de ekonomiska hävstångar och kapital som står till statens förfogande, vilket inkluderar skattesystemet, penningpolitiken, statens kapital, egendom och resurser. Sammantaget gör instrumenten för direkt och indirekt reglering det möjligt att påverka värdepappersmarknaden utifrån den rådande situationen på denna marknad, i statens ekonomi som helhet, såväl som på globala finansmarknader.

RCB kan effektivt utföra sina funktioner om den är skyddad från ekonomiskt bedrägeri och illojal konkurrens. Därför fastställer den inhemska lagstiftningen ett antal krav för att bedriva verksamhet på värdepappersmarknaden:

· det finns ett visst förfarande för att ge ut värdepapper;

· I vissa fall måste aktörer på värdepappersmarknaden lämna information om sina transaktioner med värdepapper.

· kontroll utövas över användningen av insiderinformation. Personer som äger en sådan är förbjuden att använda den för att ingå transaktioner och överföra den till tredje part.

Staten skapar ett system för marknadsreglering och måste säkerställa skyddet av nationella intressen. Men i Ryssland är statens roll på aktiemarknaden dubbel. Å ena sidan, på den ryska värdepappersmarknaden, är staten den största låntagaren, vilket har en direkt inverkan på marknadens kvantitativa och kvalitativa parametrar. Å andra sidan, samtidigt är staten både den största innehavaren av värdepapper i ryska företag och fungerar som den största säljaren på företagsmarknaden för värdepapper. Det är därför den viktigaste egenskapen Den ryska marknaden är statens oberoende roll, inte bara som regulator av värdepappersmarknaden (när man skriver lagar och stadgar), utan samtidigt som:

· emittent (vid emission av statspapper);

· professionell deltagare (säljare av företagsvärdepapper under privatiseringen);

· aktieägare i ett betydande antal aktiebolag som skapats under privatiseringsprocessen.

· den högsta skiljedomaren i tvister mellan marknadsaktörer (genom rättssystemet).

Introduktion

Kapitel 1. Teoretiska aspekter på värdepappersmarknaden, dess komponenter och funktioner

1 Begreppet värdepappersmarknad och dess typer

2 Funktioner och komponenter på värdepappersmarknaden

Kapitel 2. Reglering av värdepappersmarknaden

1 Essence, definition av processen för reglering av värdepappersmarknaden

2 Huvudtyper av reglering av värdepappersmarknaden

Slutsats

Lista över använda källor

INTRODUKTION

För närvarande är ett av de mest flexibla finansiella instrumenten användningen av värdepapper.

Värdepapper är ett oundvikligt attribut för alla normala råvaruomsättningar. Eftersom de är en vara, är de själva samtidigt kapabla att fungera som både ett kreditmedel och ett betalningsmedel, och effektivt ersätta kontanter i denna egenskap.

Reglering av värdepappersmarknaden är nödvändig för att effektivisera verksamheten för alla dess deltagare och transaktioner mellan dem av organisationer som har tillstånd att utföra dessa åtgärder. Regleringen av värdepappersmarknaden omfattar:

statlig reglering;

reglering av professionella aktörer på värdepappersmarknaden, eller marknadens självreglering.

Staten kan överföra en del av sina regleringsfunktioner till organisationer av professionella deltagare på värdepappersmarknaden som den auktoriserat eller valt ut; de senare kan också komma överens om att den organisation de skapar får vissa regulatoriska rättigheter i förhållande till alla deltagare i denna organisation;

offentlig reglering, eller reglering genom den allmänna opinionen, eftersom reaktionen från breda delar av samhället som helhet på vissa åtgärder på värdepappersmarknaden kan bli grundorsaken till vissa regleringsåtgärder från staten eller marknadspersonal.

KAPITEL 1. TEORETISKA ASPEKTER PÅ VÄRDEPAPPERSMARKNADEN, DESS KOMPONENTER OCH FUNKTIONER

.1 Begreppet värdepappersmarknad och dess typer

Generellt sett kan värdepappersmarknaden definieras som en uppsättning ekonomiska relationer avseende emission och cirkulation av värdepapper mellan dess deltagare.

Klassificeringar av värdepappersmarknader har många likheter med klassificeringar av värdepapper i sig. Så här skiljer de åt:

internationella och nationella värdepappersmarknader;

regionala värdepappersmarknader;

marknader för specifika typer av värdepapper (aktier, obligationer, etc.);

marknader för statliga och företags (icke-statliga) värdepapper;

primära och derivata värdepappersmarknader.

Innebörden av en viss klassificering av värdepappersmarknaden bestäms av dess praktiska betydelse.

I den mån värdepappersmarknaden bygger på pengar som kapital kallas det för aktiemarknad.

Aktiemarknaden utgör en stor del av värdepappersmarknaden. Den återstående delen av värdepappersmarknaden fick på grund av sin ringa storlek inget särskilt namn och därför anses begreppen värdepappersmarknad och aktiemarknad ofta vara synonyma.

Värdepappersmarknaden är en del av finansmarknaden. En annan del av det är banklånemarknaden. En affärsbank ger sällan ett lån på mer än ett år. Genom att ge ut värdepapper kan du få lån i flera decennier (obligationer) eller för evigt bruk (aktier). Bakom uppdelningen av finansmarknaden i två delar ligger uppdelningen av kapital i rörelsekapital och fast kapital.

Värdepappersmarknaden kompletterar bankkreditsystemet och interagerar med det. Kommersiella banker ger lån till värdepappersmäklare för att teckna nya emissioner av värdepapper, och de säljer stora värdepappersblock till bankerna för återförsäljning.

En viktig del Värdepappersmarknaden är en penningmarknad där kortfristiga skuldförbindelser, främst statsskuldväxlar (biljetter), handlas. Penningmarknaden ger en flexibel tillgång på kontanter till statskassan och gör det möjligt för företag och individer att tjäna inkomster på sina tillfälligt tillgängliga medel.

Liksom alla andra marknader består värdepappersmarknaden av efterfrågan, utbud och priset som balanserar dem. Efterfrågan skapas av företag och regeringar som saknar egna intäkter för att finansiera investeringar. Företag och stater fungerar som nettolåntagare på RCB (de lånar mer än de lånar ut), och nettoborgenären är den befolkning vars inkomst av olika skäl överstiger utgifterna för löpande konsumtion och investeringar i materiella tillgångar (till exempel fastigheter) .

1.2 Funktioner och komponenter på värdepappersmarknaden

Värdepappersmarknaden har ett antal funktioner som kan delas in i två grupper: allmänna marknadsfunktioner som vanligtvis är inneboende på varje marknad, och specifika funktioner som skiljer den från andra marknader.

Allmänna marknadsfunktioner inkluderar:

kommersiell funktion, det vill säga funktionen att generera vinst från verksamheten på en given marknad;

prisfunktion, det vill säga att säkerställa processen att lägga till marknadspriser, deras konstanta rörelse;

informationsfunktion, det vill säga marknaden producerar och kommunicerar till sina deltagare marknadsinformation om handelsobjekten och dess deltagare;

den reglerande funktionen, det vill säga skapandet av regler för handel och deltagande i den, förfarandet för att lösa tvister mellan deltagare, fastställer prioriteringar, kontroll eller till och med ledningsorgan.

De specifika funktionerna på värdepappersmarknaden inkluderar följande:

omfördelningsfunktion;

funktion av försäkring av pris- och finansiella risker.

Omfördelningsfunktionen kan villkorligt delas in i tre underfunktioner:

omfördelning av medel mellan branscher och marknadsaktiviteter;

överföring av besparingar, i första hand av befolkningen, från improduktiv till produktiv form;

finansiera statsbudgetens underskott på icke-inflationsbasis, det vill säga utan att sätta ut ytterligare medel i omlopp.

Funktionen att försäkra pris- och finansiella risker, eller säkring, blev möjlig tack vare uppkomsten av en klass av derivatinstrument: termins- och optionskontrakt.

Värdepappersmarknadens komponenter baseras inte på en eller annan typ av värdepapper, utan på metoden för handel på denna marknad i ordets vida bemärkelse. Från dessa positioner särskiljs följande marknader:

primärt och sekundärt;

organiserad och oorganiserad;

utbyte och över disk;

traditionella och datoriserade;

kontanter och brådskande.

Den primära marknaden är deras första ägares förvärv av värdepapper, det första steget i processen att sälja ett värdepapper; det första uppkomsten av ett värdepapper på marknaden, med förbehåll för vissa regler och krav.

Andrahandsmarknaden är cirkulationen av tidigare emitterade värdepapper; helheten av alla köp- och försäljningshandlingar eller andra former av överlåtelse av ett värdepapper från en ägare till en annan under värdepapperets hela livstid.

En organiserad värdepappersmarknad är deras cirkulation på grundval av stabila regler mellan licensierade professionella mellanhänder - marknadsaktörer - på uppdrag av andra marknadsaktörer.

Inte organiserad marknad- detta är cirkulation av värdepapper utan att följa regler som är enhetliga för alla marknadsaktörer.

Aktiemarknaden är handel med värdepapper på börser.

OTC-marknaden är handel med värdepapper utan att gå via börsen.

Börsmarknaden är alltid en organiserad värdepappersmarknad, eftersom handeln på den sker strikt enligt börsens regler och endast mellan börsförmedlare, som är noggrant utvalda bland alla andra marknadsaktörer. Den receptfria marknaden kan vara organiserad eller oorganiserad. Den organiserade receptfria marknaden bygger på datorsystem kommunikations-, handels- och värdepapperstjänster.

Värdepapper kan handlas på traditionella och datoriserade marknader. I det senare fallet sker handel genom dator nätverk, förena relevanta aktieförmedlare till en enda datoriserad marknad, karaktäristiska egenskaper vilka är:

avsaknaden av en fysisk plats där köpare och säljare möts, och därför avsaknaden av direkt kontakt mellan dem;

fullständig automatisering av handelsprocessen och dess underhåll; Marknadsaktörernas roll reduceras främst till att lägga in order för köp och försäljning av värdepapper i handelssystemet.

Kontantmarknaden för värdepapper ("kontantmarknaden" eller "spotmarknaden") är en marknad med omedelbart genomförande av transaktioner inom 1-2 arbetsdagar. Derivatmarknaden för värdepapper är en marknad där transaktioner av olika slag genomförs med en utförandeperiod som överstiger 2 bankdagar. Oftast är utförandeperioden för transaktioner 3 månader.

KAPITEL 2. REGLERING AV VÄRDEPAPPERSMARKNADEN

.1 Essens, definition av processen för reglering av värdepappersmarknaden

All mänsklig aktivitet i detta skede av social utveckling måste regleras, och värdepappersmarknaden är inget undantag.

Lagen "Om värdepappersmarknaden" föreskriver både reglering av verksamhet från statliga myndigheter och särskilda organisationer som verkar på värdepappersmarknaden.

Till att börja med bör vi lyfta fram systemet för reglering av värdepappersmarknaden - marknadens så kallade reglerande infrastruktur. För närvarande inkluderar detta system:

statliga tillsynsmyndigheter;

självreglerande organisationer;

lagstiftande normer för värdepappersmarknaden;

etik, traditioner och seder på marknaden.

Det finns:

statlig reglering av marknaden utförd av statliga myndigheter;

reglering av professionella deltagare på värdepappersmarknaden, eller marknadens självreglering;

offentlig reglering eller reglering genom opinionen.

Regleringen av värdepappersmarknaden eftersträvar vanligtvis följande mål:

upprätthålla ordning och reda på marknaden, skapa normala arbetsförhållanden för alla marknadsaktörer;

skydda marknadsaktörer från oärlighet och bedrägeri från individer eller organisationer från kriminella organisationer;

säkerställa en fri och öppen process för prissättning av värdepapper baserat på utbud och efterfrågan;

skapa en effektiv marknad där det alltid finns incitament för entreprenörsverksamhet och där varje risk belönas på lämpligt sätt;

i vissa fall skapa nya marknader, stödja marknader och marknadsstrukturer som är nödvändiga för samhället, marknadsinitiativ och innovationer;

påverka marknaden för att uppnå vissa sociala mål (till exempel att öka den ekonomiska tillväxten, minska arbetslösheten).

De specifika målen för regleringen av värdepappersmarknaden bestäms alltid av nuvarande ekonomiska politik och finanspolitik, tillståndet för ekonomisk tillväxt och ett antal andra faktorer.

Processen för att reglera värdepappersmarknaden inkluderar:

skapande av ett regelverk för marknadens funktion.

urval av professionella marknadsaktörer;

kontroll över alla marknadsdeltagares efterlevnad av normer och regler för marknadens funktion;

ett sanktionssystem för att kringgå normer och regler.

Huvudprinciperna för reglering är:

Separering av tillvägagångssätt för att reglera relationerna mellan emittenten och investeraren, å ena sidan, och relationer med deltagande av professionella marknadsaktörer, å andra sidan;

lyfta fram de värdepapper som i första hand kräver noggrann reglering;

säkerställa konkurrens mellan marknadsaktörer;

säkerställa insyn i regelgivningen;

upprätthålla kontinuiteten i det ryska systemet för reglering av värdepappersmarknaden och med hänsyn till erfarenheterna från världsmarknaden.

marknadsvärde efterfrågan utbud pris

2.2 Huvudtyper av reglering av värdepappersmarknaden

Staten skapar ett marknadsregleringssystem och säkerställer att det fungerar. Utvecklingen av det brottsbekämpande systemet som ett av nyckelelementen i statens systembildande funktion kommer att vara en prioriterad riktning för statens politik.

Staten är den största låntagaren på värdepappersmarknaden och har en direkt inverkan på dess kvantitativa och kvalitativa egenskaper.

Staten är den största innehavaren av värdepapper i ryska företag och är den största säljaren på företagsmarknaden för värdepapper.

Staten utför ett antal viktiga funktioner på värdepappersmarknaden, bland dem kan följande huvudfunktioner urskiljas:

utveckla ett program och en strategi för utvecklingen av värdepappersmarknaden, övervaka och reglera genomförandet av detta program, utveckla lagstiftningsakter för att genomföra strategin;

fastställa krav för deltagare i marknadsprocessen, fastställa olika standarder;

övervaka finansiell säkerhet och marknadsstabilitet, övervaka genomförandet av säkerhetsorder;

se till att alla investerare utan undantag är informerade om tillståndet på marknaden;

bildande av statliga försäkringssystem på värdepappersmarknaden;

kontroll och förebyggande av överdrivna investeringar i statspapper;

Den andra modellen är direkt motsatt den första - statens roll i regleringen är minimal och huvuddelen av regleringen tillhör marknadsaktörerna. I de flesta länder i världen följer staten vägen för en medelväg mellan dessa två extrema modeller.

Begreppet utveckling av värdepappersmarknaden i Ryska federationen identifierar följande viktigaste principer för statlig politik på värdepappersmarknaden:

a) staten, som uppfyller den universella funktionen att skydda medborgarna, deras lagliga rättigheter och intressen, vidtar åtgärder för att skydda rättigheterna för värdepappersmarknadsaktörer på grundval av licensiering och reglering av alla typer av professionell verksamhet på denna marknad.

b) principen om enhet i det rättsliga regelverket, regimen och metoderna för marknadsreglering i hela Ryska federationen;

d) principen om lika möjligheter, vilket betyder:

statlig stimulans av konkurrensen på värdepappersmarknaden genom avsaknad av preferenser för enskilda deltagare;

jämlikhet mellan alla marknadsaktörer inför de myndigheter som reglerar det;

transparent och konkurrenskraftig fördelning av statligt stöd för olika projekt på marknaden;

brist på fördelar för statligt ägda företag som verkar på marknaden framför kommersiella;

ett förbud för statliga myndigheter att göra offentliga bedömningar av professionella marknadsaktörer;

vägran av statlig reglering av priser för tjänster från professionella marknadsaktörer (förutom registrarföretag).

De grundläggande principerna för statlig reglering av värdepappersmarknaden inkluderar:

funktionell reglering i kombination med institutionell reglering om organisation av kontroll och tillsyn över professionella marknadsaktörers verksamhet;

användningen av marknadens självregleringsmekanismer skapade med hjälp av staten och under dess kontroll;

fördelning av befogenheter för att reglera marknaden mellan Ryska federationen och Ryska federationens ingående enheter, såväl som olika verkställande myndigheter;

prioritering av att skydda små investerare och befolkningen, alla former av kollektiva investeringar i utvecklingen av ett system för marknadsreglering;

prioritering i utvecklingen av infrastrukturorganisationer;

maximal riskminskning och delning;

stödja konkurrensen på marknaden;

förebyggande eller delvis undanröjande av intressekonflikter baserat på reglering av frågor om att kombinera typer av yrkesverksamhet.

För närvarande finns det cirka 1 000 lag- och regleringsdokument som reglerar olika aspekter av deltagarnas aktiviteter. De viktigaste rättsakterna som reglerar den ryska värdepappersmarknaden:

Ryska federationens civillag, delar I och II

Lag "om banker och bankverksamhet"

Lag "om Ryska federationens centralbank"

Lag "om råvarubörser och börshandel"

Lag "om valutareglering och valutakontroll"

Lag "Om Ryska federationens inre skuld"

Lag "om aktiebolag"

Lagen "om värdepappersmarknaden"

skapa och säkerställa att mekanismer fungerar effektivt för att locka investeringar till den privata sektorn i den ryska ekonomin, och framför allt till privatiserade företag;

finansiering av det federala budgetunderskottet baserat på metoder för icke-inflationär finansiering av specifika långsiktiga projekt associerade med värdepappersmarknaden;

skapande av tillförlitliga mekanismer och finansiella instrument för att investera offentliga medel;

omstrukturera ledningssystemet för privatiserade företag och skapa institutionen för en "effektiv ägare", vilket ökar det disciplinära inflytandet från värdepappersmarknaden på administrationen av ryska företag;

förebygga sociala explosioner och konflikter som kan uppstå som ett resultat av verksamhet på värdepappersmarknaden, genom att skydda rättigheterna för deltagare på värdepappersmarknaden, och i första hand investerarnas rättigheter;

skapa en civiliserad värdepappersmarknad i Ryssland och dess integration i den globala finansmarknaden, vilket säkerställer en oberoende plats för den ryska marknaden i systemet med internationella kapitalmarknader;

kampen mot surrogat av värdepapper och bedrägerier, bekämpning av illegal verksamhet på värdepappersmarknaden.

I den strategiska planen är dessa mål kompletterande och måste genomföras genom en enda uppsättning åtgärder som samordnas av statliga myndigheter och professionella marknadsaktörer.

Staten kan utöva den så kallade direkta förvaltningen av värdepappersmarknaden, som består i att ta fram normer och regler och övervaka deras genomförande.

Därutöver utövar staten även indirekt eller ekonomisk förvaltning av värdepappersmarknaden genom skattesystemet, penningpolitiken, statens kapital och statens egendom och resurser.

För närvarande är indirekt reglering av värdepappersmarknaden dominerande, nämligen:

kontroll över penningmängden i omlopp och volymen av lån som tillhandahålls genom att påverka räntorna;

förändringar i beskattnings- och avskrivningsperioder;

statliga garantier (för inlåning, lån, lån från den privata sektorn);

utländsk ekonomisk verksamhet (transaktioner med utländsk valuta, guld, åtgärder för att stimulera export, valutarestriktioner) och utrikespolitisk verksamhet (utveckling eller inskränkning av politiska kontakter som påverkar utrikeshandel och ekonomiska förbindelser, militära aktioner).

Strukturen för statliga tillsynsorgan för den ryska värdepappersmarknaden har ännu inte utvecklats. Regleringen av värdepappersmarknaden på statlig nivå utförs av:

Högsta statsmaktsorgan:

a) Statsduman (utfärdar lagar som reglerar värdepappersmarknaden);

b) President (utfärdar dekret);

c) Regering (utfärdar dekret, vanligtvis under utveckling av presidentdekret).

Statliga myndigheter som reglerar värdepapper på ministernivå:

c) Statens kommitté för antimonopolpolitik (upprättar antimonopolregler och övervakar deras genomförande);

d) Gosstrakhnadzor (reglerar särdragen för verksamheten på försäkringsbolagens värdepappersmarknad).

Reglering av professionella aktörer på värdepappersmarknaden, eller självreglering, sker genom registrering av de som handlar med värdepapper eller ger råd till investerare. Under denna process bestäms den yrkesmässiga lämpligheten för kandidaten.

Självreglering uppnås genom att säkerställa transparens och upprätthålla lag och ordning i branschen, det vill säga att behöriga institutioner kan inleda utredningar om lagöverträdelser, tillämpa administrativa åtgärder och föra ärendet till domstol. Förutom lagar finns det "lagar" och "avdelningar" som säkerställer självkontroll och självreglering - detta är ett utbyte, vars grundläggande princip är banklikviditet. Och mekanismen för stabilisering och likviditet är institutionen för marknadsgaranter. Likviditeten säkerställs genom obligatorisk emission av varje marknadsgarant av bilaterala kurser för vissa värdepapper, stabilisering genom införande av restriktioner på spreadar eller maximal avvikelse från den bästa kursen. Framväxten av denna institution är förknippad med behovet av att säkerställa att handeln fungerar på ett hållbart sätt, och den inkluderar ett antal komponenter:

a) notering - urval för handel med värdepapper av högsta kvalitet som kommer att vara i stadig efterfrågan bland marknadsaktörer under lång tid;

b) skapa en grupp av marknadsgaranter - handelsdeltagare som kan upprätthålla minimispreadar på handlade värdepapper och förhindra tillfälliga likviditetsförluster.

c) avnotering - uteslutning av värdepapper från den lista som anges i systemet.

SLUTSATS

Avslutningsvis vill jag notera följande.

Reglering av värdepappersmarknaden (liksom alla andra objekt) kan delas in i intern och extern reglering.

Intern reglering är att värdepappersmarknadsaktörer underordnar sig sina egna regleringsdokument: stadgar, affärsregler, prestationsstandarder och så vidare.

Extern reglering är underordnandet av en värdepappersmarknadsdeltagares verksamhet till regler från staten, andra organisationer (till exempel självreglerande organisationer) och internationella avtal. Extern reglering omfattar även offentlig reglering, det vill säga samhällets inflytande på värdepappersmarknadens aktörer som använder mekanismen allmän åsikt. Ofta är det allmänhetens reaktion som är orsaken till vissa regleringsåtgärder av staten eller självreglerande organisationer.

Regleringen av värdepappersmarknaden har följande mål:

skapande av normala villkor för att värdepappersmarknaden och alla dess deltagare ska fungera; upprätthålla ordningen på värdepappersmarknaden;

skydd av värdepappersmarknadsaktörer från oärliga handlingar, bedrägerier, brott från individers sida;

säkerställa normal prissättning på värdepappersmarknaden baserad på fri bildning av efterfrågan och utbud av finansiella instrument;

stimulera utvecklingen av värdepappersmarknaden som en mekanism för omfördelning av monetära resurser, dess individuella segment och skapandet av nya marknadssegment;

använda värdepappersmarknaden för att uppnå specifika sociala mål (till exempel för att öka tillväxttakten ekonomisk utveckling lösa den uteblivna betalningskrisen, minska arbetslösheten).

LISTA ÖVER ANVÄNDA KÄLLOR:

1.Federal lag nr. 39-FZ av den 22 april 1996 "På värdepappersmarknaden" antogs av Ryska federationens federala församlings statsduma den 20 mars 1996. - aktuell utgåva daterad 30 september 2013

2.Federal lag av den 10 juli 2002 nr 86-FZ "Om Ryska federationens centralbank (Rysslands centralbank)" 27 juni 2002 av den 30 september 2010 nr 245-FZ (som ändrad 2011-06-10)

3.Burova D.V. Finansiella rättsliga relationer i verksamheten för professionella deltagare på värdepappersmarknaden // Lag och stat: teori och praktik. - 2012. - Nr 2. - S. 106-110.

4.Vavulin D.A. I frågan om behovet av att utveckla regionala värdepappersmarknader // Finans och kredit. - 2012. - Nr 8. - S. 41-50.

5.Demidov A.V. Självreglerande organisationer av professionella deltagare på värdepappersmarknader: analys av branschen och utvecklingstrender // Ideella organisationer i Ryssland. - 2012. - Nr 1. - s. 39-48.

6.Alekhin B.I. Statens värdepappersmarknad: lärobok. bidrag / B.I. Alekhine. - M.: Mästare: INFRA-M, 2012. - 192 sid.

7.Andryushin S.A. Banksystem: lärobok. bidrag / S.A. Andryushin. - M.: Alfa-M: INFRA-M, 2012. - 384 sid.

.Berzon N.I. Aktier och bolagsmarknaden. Lärobok för universitet / N.I. Berzon. - M.: Yurayt, 2012. - 393 sid.

.Berzon N.I. Värdepappersmarknaden: lärobok för ungkarlar. - 3:e uppl. körfält och ytterligare / N.I. Berzon. - M.: Yurayt, 2013. - 573 sid.

10.Berdnikova T.B. Värdepappersmarknad: dåtid, nutid, framtid/T.B. Berdnikova. - M.: Infra-M, 2013. - 253 sid.

11.Borovkova V.A Värdepappersmarknad: Handledning. 3:e uppl. Tredje generationens standard / V. A. Borovkova. - St. Petersburg: Peter, 2012. -352 s.:

12.Galanov V.A. Värdepappersmarknad: lärobok / V.A. Galanov. -M.: RIOR, Infra-M, 2012. - 223 sid.

13.Kilyachkov A.A. Aktier och bolagsmarknaden. Lärobok. Grif Ryska federationens försvarsministerium/A.A. Kilyachkov. - M.: Yurayt, 2012. - 857 sid.

14.Krotov N.I. Essäer om historien om Bank of Russia. Regionkontor och ledningar / N.I. Korotkov. - M.: Internationella relationer, 2013. - 664 sid.

15.Makhovikova G.A. Aktier och bolagsmarknaden. Lärobok för ungkarlar / G.A. Makhovikova, 2012. - 431 sid.

16.Molotnikov A.E. Rättslig reglering av värdepappersmarknaden. Lärobok / A.E. Molotnikov. - Startup, 2013. - 552 sid.

17.Starodubtseva E.B. Värdepappersmarknaden: lärobok / E.B. Starodubtseva. -( Professionell utbildning). - M.: Infra-M, 2013. -176 sid.

Handledning

Behöver du hjälp med att studera ett ämne?

Våra specialister kommer att ge råd eller tillhandahålla handledningstjänster i ämnen som intresserar dig.
Skicka in din ansökan anger ämnet just nu för att ta reda på möjligheten att få en konsultation.

Konceptet för utvecklingen av värdepappersmarknaden i Ryska federationen, godkänt genom dekret av Rysslands president nr 1008 daterat den 1 juli 1996, formulerar Främsta mål statens politik på värdepappersmarknaden. Av dokumentets bestämmelser bör följande anmärkas som de viktigaste områdena.

Marknadens funktion baseras på frivilliga investeringar av tillfälligt fria medel av investerare i värdepappersmarknadsinstrument. Av denna anledning den huvudsakliga praktiska uppgiften för statlig reglering, själva existensen av marknaden beror på dess lösning, är att säkerställa investerarnas förtroende för marknaden. Det antas att detta mål främst kan uppnås genom att säkerställa stabilitet i staten, vilket i sin tur är möjligt endast med behörig lagstiftning .

Eftersom värdepappersmarknaden är en av huvudmekanismerna för ackumulering och fördelning av finansiella resurser, när man bildar en regim för dess reglering, är det nödvändigt att ta hänsyn till en uppsättning specifika ekonomiska och politiska mål för staten, såväl som behovet av att bilda statlig kontroll säkerställa transparens och kontrollerbarhet av finansiella flöden i staten.

Statlig reglering av aktiemarknaden bygger på följande: principer:

Principen om statlig reglering av värdepappersmarknaden, vilket är det hela marknadsregleringssystemet(inklusive självregleringssystem) skapad av staten, utföra en universell funktion för att skydda medborgarna och deras intressen, genomföra åtgärder för att skydda rättigheterna för deltagare på värdepappersmarknaden baserad på licensiering och reglering av alla typer av professionell verksamhet på värdepappersmarknaden;

Princip enhet i regelverket, regim och metoder för marknadsreglering i hela Ryska federationen.

Princip minimalt statligt ingripande och principen om maximal självreglering, vilket innebär att staten reglerar marknadens enheters verksamhet endast i de fall det är absolut nödvändigt, och delegerar en del av sina regelskapande och kontrollfunktioner till professionella värdepappersmarknadsoperatörer organiserade i självreglerande organisationer.

Princip lika möjligheter, betyder:

statlig stimulans av konkurrensen på värdepappersmarknaden genom bristen på preferenser för enskilda marknadsaktörer;

alla värdepappersmarknadsaktörer likställs inför marknadstillsynsmyndigheter;

öppen och konkurrenskraftig fördelning av statligt stöd olika projekt på värdepappersmarknaden;

inga förmåner för statligt ägda företag verkar på värdepappersmarknaden, innan kommersiell;

förbud för statliga organ att ge offentliga bedömningar av professionella marknadsaktörer;

vägran av statlig reglering av priser för tjänster från professionella marknadsaktörer (förutom registrarföretag).

Kontinuitetsprincipen i utvecklingen av marknadsregleringssystemet, som består i den evolutionära, planerade karaktären av dess utveckling, efter de etablerade långsiktiga riktlinjerna för statlig politik på detta område, vilket ger möjligheter till anpassning till förändringar i marknadsregleringssystemet för alla regleringsämnen;

Fokusera på global erfarenhet och ta hänsyn till trenden med globalisering av finansmarknaderna innebär att följa rekommendationerna från Group of 30 för att skapa en civiliserad och konkurrenskraftig värdepappersmarknad, samt att utveckla balanserad politik gentemot utländska investerare och utländska deltagare på den ryska värdepappersmarknaden.

Beroende på specifikationerna för olika marknadsaktörers aktiviteter tillämpar statliga tillsynsmyndigheter olika metoder både funktionell och institutionell reglering.

Institutionell reglering syftar till att förhindra finansiell insolvens för reglerade objekt. Metoder för institutionell reglering inkluderar till exempel:

fastställa krav för beloppet av deltagarnas egna medel;

reglering av strukturen för tillgångar och skulder;

begränsning eller förbud mot deltagande i riskfyllda transaktioner som kan leda till den reglerade enhetens finansiella insolvens.

Institutionell reglering är grunden för att reglera bankverksamheten, men den används också i stor utsträckning på värdepappersmarknaden i de fall då specifika typer av yrkesaktiviteter gör det nödvändigt att kontrollera deltagarnas finansiella ställning för att skydda investerares och andras intressen; ämnen på aktiemarknaden. Sådan verksamhet omfattar till exempel förvaring och service av värdepapper.

Till skillnad från metoder för institutionell reglering funktionella regleringsmetoderär förknippade med upprättandet av regler för att utföra vissa operationer. Eftersom i de flesta fall, för att skydda investerarnas intressen på marknaden, tyngdpunkten ligger på hur professionella deltagare betjänar kunder, och inte på professionella deltagares ekonomiska ställning, är det dessa metoder som utgör grund för att reglera värdepappersmarknaden papper Detta kräver antagandet av detaljerade standarder för yrkesverksamhet, som är ett av de viktigaste instrumenten för att reglera värdepappersmarknaden.

Grunden för regleringen av alla typer av yrkesverksamhet inom värdepappersmarknaden och kapitalförvaltningsverksamhet är licensiering angivna typer av aktiviteter . Det bör noteras att licensiering i vid mening inte är begränsad till en engångshandling för att utfärda licens till en eller annan marknadsaktör. Vi talar om systematiska kontroller av marknadsdeltagarnas verksamhet för att säkerställa överensstämmelse med kraven som följer av innehavet av en licens för att bedriva en specifik yrkesverksamhet.

Efter att ha studerat materialet i detta kapitel ska studenten:

känna till

■ principer och mål för statlig reglering av värdepappersmarknaden;

■grundläggande lagar som reglerar värdepappersmarknaden;

■typer av yrkesverksamhet på värdepappersmarknaden;

■förfarande för emission av värdepapper;

■innebörden av begreppet "kvalificerad investerare";

kunna

■navigera i lagstiftningen som reglerar värdepappersmarknaden;

■fastställa typer av yrkesverksamhet på värdepappersmarknaden;

■lyfta fram enskilda stadier av förfarandet för att ge ut värdepapper;

egen

■konceptuella apparater inom området för statlig reglering av värdepappersmarknaden;

■metod för att genomföra förfarandet för emission av värdepapper.

Värdepappersmarknaden är ett ganska komplext ekonomiskt system, vars funktion påverkar många deltagares intressen. Sådana komplexa marknader kräver viss reglering så att alla deras deltagare agerar enligt vissa regler som är kända för alla. I alla länder med en fungerande värdepappersmarknad ägnas därför stor uppmärksamhet åt statlig reglering av verksamheten på aktiemarknaden.

System för statlig reglering av värdepappersmarknaden

Statlig reglering av relationer som utvecklas på värdepappersmarknaden utförs av lagstiftande och verkställande myndigheter genom utfärdande av normativa rättsakter som reglerar verksamheten hos värdepappersmarknadsaktörer, övervakar deras överensstämmelse med rättsliga normer och skyddar värdepappersmarknadsaktörernas rättigheter och intressen.

Huvudmålen med statlig reglering är:

■ bildande av ett nödvändigt och tillräckligt regelverk för att säkerställa att värdepappersmarknaden fungerar effektivt.

■ säkerställa villkoren för effektiv drift av värdepappersmarknadsinstitutioner, utveckla vissa regler marknadsaktörernas beteende.

■ skydd av värdepappersmarknadsaktörernas rättigheter och legitima intressen.

Statens regleringssystem Värdepappersmarknaden inkluderar:

1) en uppsättning lagar och andra rättsakter som är tillämpliga på relationer som utvecklas på värdepappersmarknaden;
2) strukturen hos statliga organ vars kompetens innefattar att reglera relationer som utvecklas på värdepappersmarknaden.

TILL grundläggande principer för reglering relatera:

■ statlig reglering av värdepappersmarknaden – marknadsregleringssystemet bestäms av staten, som vidtar åtgärder för att skydda rättigheterna och legitima intressen för aktörer på värdepappersmarknaden;

■ enhet i regelverket, regimen och metoderna för marknadsreglering i hela Ryska federationen;

■ en kombination av statlig reglering och självreglering i form av att staten överför sina regelskapande och kontrollfunktioner till vissa kategorier av värdepappersmarknadsaktörer, organiserade i självreglerande organisationer.

Implementeringen av dessa principer bygger på ett system av juridiska normer på flera hierarkiska nivåer.

Grund – högsta nivån systemet med rättsliga normer är Ryska federationens konstitution, som har den högsta rättsliga kraften och har direkt effekt över hela Ryska federationens territorium.

Artikel 8 i Ryska federationens konstitution garanterar det ekonomiska utrymmets enhet, vilket förutsätter marknadens enhet, frihet för ekonomisk verksamhet och användning av en enda monetär enhet. Marknadens enhet ligger i synnerhet i den fria rörligheten för finansiella resurser i hela landet, samt i respekten för medborgarnas och juridiska personers rättigheter att fritt utföra transaktioner med finansiella medel och verktyg. Det ekonomiska utrymmets enhet säkerställs också av den enhetliga lagstiftningsregleringen av ekonomin, som inom området för reglering av värdepappersmarknaden bör tillhandahålla allmänt bindande regler för marknadens funktion, fastställa krav på marknadsaktörer och regler för bildandet av relationer mellan dem, skydda rättigheterna och legitima intressen för deltagare på värdepappersmarknaden. Skapandet och upprätthållandet av enheten i det ekonomiska utrymmet garanteras av de federala regeringsmyndigheternas ansvar på grund av det faktum att upprättandet av den inre marknadens rättsliga grunder, finansiell reglering och finansiella ekonomiska tjänster är under jurisdiktionen av Ryska Federationen.

Andra nivån juridiska normer är federala lagar. Federala lagar innehåller allmänna regler som definierar regler och förfaranden för värdepappersmarknadsdeltagares aktiviteter, utan deras detaljerade reglering. De juridiska normerna genom vilka staten reglerar relationerna som utvecklas på värdepappersmarknaden finns i följande grundläggande federala lagar: Ryska federationens civillag, lagen "Om värdepappersmarknaden"; lag "om aktiebolag"; Federal lag av 5 mars 1999 nr 46-FZ "Om skydd av rättigheter och legitima intressen för investerare på värdepappersmarknaden."

Separata normer relaterade till regleringen av relationerna på värdepappersmarknaden kan finnas i andra lagar. Således reglerar den federala lagen av den 29 juli 1998 nr 136-Φ3 "Om detaljerna för emission och cirkulation av statliga och kommunala värdepapper" förfarandet för emission, placering och cirkulation av statliga och kommunala obligationer, lagen "On Mortgage Securities" reglerar detaljerna i emissionen av bostadsobligationer och aktiviteter som hypotekslåneagenter, den federala lagen av den 29 november 2001 "On Investment Funds" reglerar verksamheten för aktie- och investeringsfonder och förvaltningsbolag.

Tredje efter grad av betydelse nivå är dekret från Ryska federationens president, som specificerar normerna för civilrätt och andra gällande federala lagar eller reglerar förhållanden för vilka lagar ännu inte har antagits eller vars antagande inte är nödvändigt.

Fjärde nivån juridiska normer är de relevanta handlingarna från Ryska federationens regering (dekret och order), genom vilka genomförandet av federala lagar och dekret från Ryska federationens president säkerställs. Således, i enlighet med federal lag nr 128-FZ daterad 08.08.2001 "Om licensiering av vissa typer av verksamhet", dekret från Ryska federationens regering av den 14.07.2006 nr 32 "Om licensiering av vissa typer av verksamhet i finansiella marknader” definierar kraven för licensiering av verksamhet i investeringsfonder, förvaltningsinvesteringsfonder, investeringsfonder och icke-statliga pensionsfonder, specialiserade förvaringsinstitut för investeringsfonder, investeringsfonder och icke-statliga pensionsfonder, icke-statliga pensionsfonder för pensionsavsättning och pensionsförsäkring.

Detaljerad reglering av verksamheten för värdepappersmarknadsdeltagare finns i reglerna för de verkställande organen för statsmakt i Ryska federationen, vars kompetens inkluderar frågor om reglering av värdepappersmarknaden. Sådana handlingar bildas femte nivån rättsliga normer. Trots det faktum att reglerna för dessa avdelningar ligger längst ner i den hierarkiska strukturen av rättsakter, är deras inverkan på regleringen av relationerna på värdepappersmarknaden betydande, eftersom det är de som bestämmer de specifika befogenheterna för värdepappersmarknadsaktörer, krav för sin verksamhet och sitt ansvar gentemot tillsynsmyndigheter .

Huvudämnet för statlig reglering av värdepappersmarknaden är Rysslands centralbank, till vilken alla funktioner för reglering, kontroll och övervakning inom finansmarknadsområdet har överförts från den avskaffade Federal Service for Financial Markets (dekret från presidenten för finansmarknaden). Ryska federationen av den 25 juli 2013 nr 645, federal lag av den 23 juli 2013 nr 251-FZ "Om ändringar av vissa rättsakter från Ryska federationen i samband med överföring av befogenheter att reglera, kontrollera och övervaka de finansiella marknaderna till Ryska federationens centralbank." Bank of Russia har ganska stora befogenheter inom området för att reglera värdepappersmarknaden, vars närvaro ger den rätt att:

1) att utveckla huvudriktningarna för utvecklingen av värdepappersmarknaden och samordning av de federala verkställande myndigheternas verksamhet i frågor om reglering av värdepappersmarknaden;
2) utveckling av utkast till lagstiftning och andra reglerande akter relaterade till frågor om reglering av värdepappersmarknaden, licensiering av dess professionella deltagares verksamhet, självreglerande organisationer för professionella deltagare på värdepappersmarknaden, övervaka efterlevnaden av lagar och regler om värdepapper, genomföra deras undersökning;
3) utveckling av rekommendationer för tillämpningen av Ryska federationens lagstiftning som reglerar relationer relaterade till värdepappersmarknadens funktion;
4) godkännande av standarder för emission av värdepapper, värdepappersprospekt för emittenter och förfarandet för statlig registrering av emissionen och en rapport om resultatet av emissionen av värdepapper och registrering av värdepappersprospekt;
5) utveckling och godkännande av enhetliga krav på reglerna för att bedriva yrkesverksamhet med värdepapper;
6) fastställa förfarandet och utföra licensiering av olika typer av yrkesverksamhet på värdepappersmarknaden, såväl som avstängning eller upphävande av dessa licenser i händelse av brott mot kraven i Ryska federationens lagstiftning om värdepapper;
7) fastställande av standarder för verksamheten inom investeringar, icke-statlig pension, försäkringsfonder och deras förvaltningsbolag samt försäkringsbolag på värdepappersmarknaden;
8) övervaka efterlevnaden av emittenter, professionella deltagare på värdepappersmarknaden, självreglerande organisationer för professionella deltagare på värdepappersmarknaden med kraven i Ryska federationens lagstiftning om värdepapper, standarder och krav som godkänts av det federala verkställande organet för värdepapper marknadsföra.

Hela systemet för statlig reglering av värdepappersmarknaden syftar till att säkerställa fullständig och effektiv verksamhet för föremålen för reglering - emittenter, professionella deltagare på värdepappersmarknaden, investerare. Men graden och formen av tillämpliga regleringsåtgärder är olika för var och en av dessa grupper. Om i förhållande till de två första grupperna mått för direkt inflytande tillämpas genom tvingande normer för lagar och andra rättsakter, så tillämpas i förhållande till investerare, förutom åtgärder för direkt inflytande, även mått för indirekt inflytande: bildandet av nödvändig rättslig ram om investeringsprocessen, skapandet av nödvändiga värdepappersmarknadsinstitutioner, en effektiv mekanism och tillförlitliga finansiella investeringsinstrument, ett gynnsamt skattesystem.